Με την εισαγωγή της Royal Mail στο Χρηματιστήριο στη διάρκεια αυτής της κοινοβουλευτικής περιόδου, η κυβέρνηση πέτυχε τον πρωταρχικό της στόχο, σύμφωνα με την Εθνική Ελεγκτική Υπηρεσία... (National Audit Office – NAO)*.
Ο «φύλακας» των δημοσίων δαπανών θεωρεί, ωστόσο, ότι το Υπουργείο Επιχειρήσεων, Καινοτομίας και Δεξιοτήτων έλαβε μια επιφυλακτική προσέγγιση για μια σειρά από θέματα τα οποία από κοινού οδήγησαν τις μετοχές να τιμολογηθούν σε επίπεδο σημαντικά χαμηλότερο από εκείνο στο οποίο ξεκίνησε η διαπραγμάτευση. Την πρώτη ημέρα της διαπραγμάτευσης στο χρηματιστήριο, οι μετοχές της Royal Mail έκλεισαν στις 455 πένες, 38 τοις εκατό υψηλότερα από την τιμή πώλησης τους. Αυτό αντιπροσώπευε μια αύξηση την πρώτη ημέρα της κεφαλαιοποίησης κατά £ 750 εκατομμύρια για τους νέους μετόχους. Πέντε μήνες αργότερα, οι μετοχές άξιζαν 72 τοις εκατό περισσότερο από την τιμή πώλησης και διαπραγματεύονται σε εύρος από 455 έως 615 πένες η μία.
Η σημερινή έκθεση αναγνωρίζει ότι, μετά την ουσιαστική παρέμβαση από το Υπουργείο, η Royal Mail είναι τώρα μια κερδοφόρα εμπορική επιχείρηση με πρόσβαση σε ιδιωτικά κεφάλαια και σκοπεύει να ανταμείψει τους μετόχους της με τα μερίσματα. Είναι λιγότερο πιθανό ότι ο φορολογούμενος θα πρέπει τώρα να παράσχει δημόσια στήριξη της καθολικής ταχυδρομικής υπηρεσίας.
Το NAO καταλήγει, ωστόσο, ότι το Υπουργείο θα μπορούσε να επιτύχει καλύτερη αξία για τον φορολογούμενο. Παραδέχτηκε την πίεση στην τιμή για να είναι βέβαιο ότι η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί, θέτοντας ένα προσεκτικά χαμηλό άκρο του εύρους τιμών (260 πένες). Προτεραιότητα του Υπουργείου ήταν να να ολοκληρωθεί η πώληση εντός του διαθέσιμου χρόνου, λόγω των κινδύνων εργατικών κινητοποιήσεων και της βραχυπρόθεσμης αβεβαιότητας στην αγορά, αντικατοπτρίζοντας έτσι τις ενδεικτικές τιμές από ένα μικρό αριθμό επενδυτών η συμμετοχή των οποίων θεωρήθηκε ως ζωτικής σημασίας, καθώς και τις απόψεις των πάνω από 500 άλλων πιθανών επενδυτών.
Οι ανάδοχοι τράπεζες χρησιμοποίησαν τη διαδικασία του «βιβλίου προσφορών» (για τη δημιουργία ζήτησης για τις μετοχές και να καθορίσουν την τιμή των μετοχών στην αγορά). Η ζήτηση για τις μετοχές ήταν 24 φορές πάνω από το μέγιστο διαθέσιμο αριθμό μετοχών σε θεσμικούς επενδυτές, αλλά το Υπουργείο συνάντησε τους εγγενείς περιορισμούς της διαδικασίας του βιβλίου προσφορών, που σήμαινε ότι δεν ήξερε πόσο μεγάλη ζήτηση υπήρχε για τις μετοχές σε τιμές πάνω από το υψηλό όριο του εύρους που είχε καθορίσει (330 πένες). Το Υπουργείο ενημερώθηκε ότι το βιβλίο προσφορών δεν είχε αποκαλύψει επαρκή ζήτηση σε σημαντικά υψηλότερες τιμές και ως εκ τούτου, κρίθηκε ότι οι κίνδυνοι και οι πρακτικές δυσκολίες για την αύξηση της τιμής ήταν πολύ μεγάλοι.
Ένας μικρός αριθμός των επενδυτών προτεραιότητας έλαβαν το μεγαλύτερο μέρος των μετοχών που είχαν ζητήσει σε σχέση με άλλους επενδυτές, κάτι που αντανακλά την προσδοκία του Υπουργείου ότι οι επενδυτές προτεραιότητας θα μπορούσαν να αποτελέσουν μέρος μιας σταθερής, μακροπρόθεσμης και υποστηρικτικής μετοχικής βάσης. Ωστόσο, σχεδόν το ήμισυ των μετοχών που τους είχαν δοθεί, πωλήθηκαν με ένα σημαντικό κέρδος μέσα σε λίγες εβδομάδες από την έναρξη της διαπραγμάτευσης της μετοχής στην χρηματιστηριακή αγορά.
Σύμφωνα με τη σημερινή έκθεση, το Υπουργείο έχει ωφεληθεί από την αύξηση της τιμής της μετοχής, μέσω του ποσοστού 30 τοις εκατό των μετοχών που έχει διατηρήσει. Ωστόσο, με τη σύμφωνη γνώμη των συμβούλων του, αποφάσισε να πουλήσει όλο το υπόλοιπο 60 τοις εκατό των μετοχών, που ήταν διαθέσιμες προς πώληση. Θα μπορούσε να διατηρήσει 110 εκατομμύρια περισσότερες μετοχές, αξίας £ 363.000.000 σε τιμή προσφοράς, επιτυγχάνοντας ταυτόχρονα και το στόχο της πολιτικής της μείωσης της κυριότητας του Δημοσίου κάτω από το 50 τοις εκατό.
πηγή : National Audit Office
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου